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《基金》全球央行洒钱 新兴市场投资级债可望呈现先蹲后跳

admin 快讯 2020-05-13 35 0

4月来,全球债券市场止跌反弹,其中,新兴市场投资级债单月上涨2.18%,仅次于美国,而优于欧洲投资级债。法人认为,新兴市场投资级债的整体收益水准优于成熟国家,同时,本次利差收敛幅度尚未达到成熟市场幅度,具潜在上扬空间,短期可留意进场布局机会。

第一金四年到期新兴市场投资级债券基金经理人张欣瑜表示,受到肺炎疫情影响,新兴市场投资级债修正幅度,与2013年颇为类似,都属于短期的流动性冲击。然而,从景气与央行动作观察,则类似2008年情形,因此研判,这次新兴债走势为2013年与2008年的综合体。

张欣瑜指出,经济前景乌云待政策扫除后,新兴市场投资级债可望呈现先蹲后跳。主要理由有二:一是全球央行大力撒钱、调降利率,力度更胜过往水准,已开发国家公债殖利率几乎已无收益可言,而欧美投资级债收益也遭到进一步压低,新兴市场投资级债相对受到青睐。

二是从评价面来看,本次受到疫情影响,利差明显扩大,虽然4月来呈现收敛情形,美国投资级债已收敛扩大幅度的一半以上,相对而言,新兴市场投资级债收敛幅度较为温和,提供未来潜在的上扬空间,短期是不错的进场时点。

事实上,本次各国央行撒钱,类似金融海啸经验。当时,美国联准会分别在2008年、2010年与2012年,共发动三波宽松措施,并以第一波带来的资金行情最显著,新兴市场投资级债在后3个月、后6个月、后1年与后4年各上涨10.3%、23.6%、40%与89.8%。

张欣瑜表示,联准会这次祭出无限印钞措施,虽然主要购买美国公债与投资级债,但无论就收益率、预期总报酬率来看,新兴市场仍旧是全球投资级债中,表现较佳的债券,可望受惠资金行情青睐,长期受惠大,建议投资人应留意目前的逢低进场布局机会。

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